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本息分离债券是什么意思 对债券市场的意义又如何

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2019-04-01
摘要:债券是我们投资理财的一种重要方式,许多的朋友也会投资于一些债券。但是,对于一些新手的投资者来说。可能对于债券了解的并不多。那么,今天小编就和大家一块看一下本息分离债券是什么意思?希望对大家能够有所帮助。 本息分离债券,英文简称为STRIPS(Separ

  债券是我们投资理财的一种重要方式,许多的朋友也会投资于一些债券。但是,对于一些新手的投资者来说。可能对于债券了解的并不多。那么,今天小编就和大家一块看一下本息分离债券是什么意思?希望对大家能够有所帮助。

  本息分离债券,英文简称为STRIPS(Separate Trading Registered Interest and Principal Securities),是美国财政部1985年为满足对零息债券的需求而设计的。本息分离债券经常被称为零息债券,但是,从严格意义上讲,它实际上是零息债券的衍生产品。在国际上,本息分离债券是近二十年来债券市场很有意义的创新之一,它的设计简单,却是实现投资组合的收益目标、对冲所面临的市场风险以及构造各种复合金融产品的非常有用的工具,它在活跃债券市场、方便投资者等方面有着十分重要的作用。

  本息分离债券指债券发行后,把该债券的每笔利息支付和最终本金的偿还进行拆分,然后依据各笔现金流形成对应期限和面值的零息债券。本息分离债券是债券的一种形式,属于债券一级市场的范畴,进入二级市场的都是分离出来的零息债券。

  我国从2002年开始,由国家开发银行首次发行本息分离债券。以最具代表性的2002年14期国开行金融债为例,国开行做出以下规定:结算成员自行选择是否进行本息分离,结算成员持有的该期债券一旦拆分,不再复原。总的来看,我国本息分离债券市场尚处于起步阶段,无论发行规模还是市场交易量都偏小。

  一个完善的债券市场必须是长期、中期和短期债券三者之间的合理有效搭配。目前我国债券市场上,短期债券品种明显缺乏,中期债券品种居多,而已发行的长期债券也由于利率风险较大,现券交易不够活跃,市场总体流动性仍显不足。因而对于整个债券市场而言,本息分离债券的出现有利于丰富投资工具和品种,实现债券期限多样化,扩大市场参与主体的范围。

  近几年,我国债券市场发展较快,市场规模扩展速度很快,尤其是银行间债券市场的交易量以倍数的速度在增长,但市场总体规模与发达国家的债券市场相比,尚有一定差距。本息分离债券由于把中长期附息债券的利息债券化并在市场上进行流通,其市场流通总规模要大于不进行本息分离的附息债券的流通规模。

  传统收益率曲线暗含了一个假设,即对无违约风险的债券来说,其收益率仅由期限决定, 因此它对于收益率的分析达不到十分精确的程度。相比之下,在债务工具利率敏感性方面,久期能够更好地度量债券对利率的敏感性,因此有研究人员认为更精确的收益率曲线应表现为收益率对久期的曲线、有利于推动我国债券市场的创新

  投资者购买本息分离债券时,初始购买价和到期现金流已经确定,适当地组合这些零息债券,可以构造出许多传统与非传统形式的债务的现金流模式,形成各种复合金融产品。

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